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VC重新理解电商 新投资“方程式”:三投三不投

来源:东方早报   2012/2/11 16:11:06   阅读:   

核心提示:新年伊始,乐淘网的第四轮融资终于落地。对于乐淘网来说,这轮融资虽然估值不如前一次2亿元那么可观,但是数千万美元的资金还是让乐淘网、及供货商、代工厂商等合作伙伴吃下了定心丸。“这一轮融资前后用了一个 …

  新年伊始,乐淘网的第四轮融资终于落地。对于乐淘网来说,这轮融资虽然估值不如前一次2亿元那么可观,但是数千万美元的资金还是让乐淘网、及供货商、代工厂商等合作伙伴吃下了定心丸。“这一轮融资前后用了一个季度,”乐淘网副总裁陈虎表示乐淘幸亏与投资商保持着紧密的联系,公司的老股东最早意识到全球经济下滑,现在投资人对电商的投资果然更加谨慎,“他们不再以‘规模论’,而是更仔细地考察电商的各项精细指标,毕竟‘第一大’也可能‘第一倒’”。

  与乐淘网的小心过关不同,另一家名不见经传的小公司寺库却以二手奢侈品交易平台的概念,轻松获得了数千万美元的第二轮融资,估值甚至比一年前的首轮融资还高很多。寺库CEO李日学略带得意地表示此轮投资方是比老股东IDG更知名的投资机构,而且老股东IDG也以过桥贷款的形式继续跟投。不久前,B2C酒水连锁零售网站酒仙网也获得红杉资本和东方富海的第二轮数千万美元投资。这两笔不小的投资,似乎又推翻了陈虎的“VC谨慎论”。

  其实,VC们在面对电子商务时变得愈发谨慎,一点没错,原因就在于电子商务过多地追求规模和速度,令VC们不禁担忧其盈利前程。春节前,盛大决议不再向品聚网投资,似乎从侧面说明了VC对电子商务态度上的转变,即:从“见电商就投”到“举棋三思”。软银赛富的首席合伙人闫炎更是直言,“现在大家(电商)都在烧钱,基本上都在烧投资人的钱,我说中国电子商务平台经济创造了新的模式,它主营业务不赚钱,它其实赚VC、PE的钱,这也是赚钱的方式”。这些都被业界解读为VC与创业者之间的矛盾正在升级。

  一位业内人士在微博上反驳道,“并不是你不成功,别人就不会成功,用自己的狗屎管理和运营来诋毁整个行业,而且层出不穷,实在是可笑之极!”但是,这样的反驳并不能改变VC越来越挑剔的眼光,他们再也不是那个抓着大把银子随便扔出去的豪客。

  VC豪客

  京东商城董事局主席刘强东从默默无闻的“强子”变成敢与淘宝叫板的电商大佬仅用5年的时间,他的新浪微博关闭之前粉丝数量已经超过了100万,他微博上的言论甚至影响着电商行业的风向。把刘强东造成电商英雄的有“时势”,有“勤奋”,更有VC们的“大手笔”。

  2006年,在获得今日资本1000万美元入资前,刘强东的京东商城正处在倒闭的边缘。今日资本的这笔资金不仅缓解了京东的现金流压力,还让刘强东快速地扩展了商品类别。随着数码产品和手机的上线,京东的销量开始迅猛增长起来。此后的几年里,京东的营收增长超过了18倍,到2010年,销售额已突破百亿元,而京东商城的估值也超过了百亿美元。2011年4月京东商城又获得了6家基金的15亿美元的C轮融资,这是国内电子商务公司最高的一次融资,也将VC看好电商推向了最高峰。刘强东从一个不懂VC为何物的创业者,变成敢于与资本方开口要价的企业大佬,他回顾说,“3年前,某业界大佬想以白菜价控股我们,并温柔地威胁说‘如果你不和我合作,我拿5亿美元难道打不死你?’我说‘我创业之日几乎没钱都没有害怕,何惧今日?你和我合作是你一生进入零售业最后一次机会!’”

  另一个电商大佬凡客诚品董事长CEO陈年,从创立至今,4年来共接受了6轮融资,累计金额4亿美元,今年计划赴美IPO融资额高达10亿美元,已经成为国内融资最多的电商之一。

  刘强东和陈年的故事只是VC伴随国内电商成长的缩影。事实上,过去3年中国最具代表性的50家创投机构中大部分都在电商领域有所投资,去年电商投资规模再创纪录。根据清科研究中心最新数据显示,2011年1月~12月初,已经披露的中国电子商务行业投资事件共发生92起,其中披露投资金额的投资案例为77起,投资金额总额达到46.91亿美元,超过2010年同业投资纪录。

  过去5年里,VC不仅给电商业提供了充裕的资金,也是最早看到电商发展方向的一群人。以至于,VC投什么类型的电子商务,便可以用来说明电商发展的下一波热潮。春节前,VC与刘强东的讨价还价,似乎预示着电子商务已经渡过了规模增长期而开始诉求盈利,也就是人们常说的“从规模驱动到经营驱动”。VC看电子商务的态度变谨慎了,眼光也变了,那么现在谨慎的VC看的是什么?

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标签:VC
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